Роман, как вы оцениваете состояние российского ритейла?
    – Сравнивая ситуацию в ритейле с ситуацией в других отраслях, можно сказать, что если уж есть сегменты в экономике, которые в большей или меньшей степени устойчивы, так это ритейл. Невзирая на пересмотр потребительской корзины, люди приходят в магазины и покупают товары первой необходимости. То есть стабильный неэластичный спрос стал фундаментом для сохранения входящего денежного потока.
Что произошло в этом секторе за первые 9 месяцев 2009 года?
– Главным позитивным событием является то, что подавляющее большинство ритейлеров-федералов смогли реструктурировать долги. Стоит отметить, что увеличилось влияние сетей на своих поставщиков, особенно на представителей малого и среднего бизнеса. Эти компании, столкнувшись с ограничениями в кредитовании, прежде всего оборотного капитала, были вынуждены сокращать объем «дебиторки». Минимизируя риски, они отказывались от работы на условиях отсрочки со слабыми покупателями. Однако продолжали работать с сетями, попадая, таким образом, еще больше под пресс зависимости.
Какие инструменты торгового финансирования используются участниками рынка?
– В России появился закупочный факторинг, известный на Западе как конферминг (от англ. сonfirm – подтверждать). Схема работы предполагает финансирование поставщика в размере 100% от суммы поставки по факту приемки товара покупателем. Таким образом, поставщик ликвидирует кассовый разрыв, а покупатель получает отсрочку платежа на необходимый срок и сумму. 
Насколько я понимаю, для российского рынка это новое явление?
– Я полагаю, что были ситуации, когда инициаторами факторинговой сделки выступал покупатель, но мне не известно о существовании готового поточного продукта.
То есть НФК объявляет о создании такого продукта?
– В сентябре мы «запустили» первого клиента – региональную продуктовую сеть в Татарстане. Закупочный факторинг – это не наше ноу-хау, мы просто адаптировали его под российский рынок. В Великобритании Sainsburry`s работает по конфермингу с Royal Bank of Scotland, Walmart в Мексике с NAFIN. Оказывает услуги конферминга испанский Santander – доля конферминга составляет там около 40% рынка факторинга.
Мне известны сделки, когда факторинговые компании, предоставляющие финансирование, опирались на сеть. В частности, так было с «Детским миром». Но это был не поточный продукт, а эксклюзивный. В связи с этим вопрос. Насколько близок продукт, который вы предлагаете, к «коробочному», если можно ввести такое определение?
– После некоторых событий использовать прилагательное «коробочный» рядом с существительным «факторинг» не хочется. Но вы точно подметили особенность, связанную с технологией. Документооборот осуществляется исключительно через электронную систему с использованием электронно-цифровой подписи как со стороны покупателя, так и со стороны поставщика.
Можно ли конкретизировать, в чем выгода поставщика и покупателя от применения именно этого продукта?
– Для поставщика работа с закупочным факторингом равнозначна получению оплаты в размере 100% по факту отгрузки. Покупатель же сокращает издержки, связанные с необходимостью подтверждать действительность денежных требований – эта процедура переведена на IT-платформу. При закупочном факторинге, в отличие от классического, покупатель четко представляет размер установленного на него лимита и может самостоятельно им распоряжаться, выбирая, каких поставщиков финансировать, а каких нет.
Получается более оптимальная структура?
– Это структура продукта, который в большей степени учитывает интересы покупателя.
Как происходит оценка рисков?
– Помимо проведения классического финансового анализа серьезное внимание обращается на бизнес-модель. Можно говорить о грамотном управлении ассортиментным рядом, о сбалансированности издержек, о соотношении этих издержек с входящим денежным потоком.
Вы сказали, что по технологии поставщик получает от вас сразу же 100% суммы. Где тогда «зашита» ваша прибыль и в чем она выражается?
– Существует несколько схем, по которым может взиматься комиссия.
Комиссию платит сеть?
– Это классический вариант. Мне известно, что ряд наших партнеров ведут переговоры со своим поставщиком о пропорциональном разделении расходов.
Насколько дорого обходятся ритейлу ваши услуги? До какого срока вы готовы финансировать? И сколько это может стоить?
– Максимальный срок отсрочки платежа – 120 дней. Стоимость финансирования – от 18% до 22% годовых. Фиксированная часть комиссии, которая зависит от величины установленного лимита и взимается в процентах от оборота, – от 0,5% до 1%. Если говорить о средних ставках по безрегрессу, то это в среднем 1–1,2 % от суммы страхового покрытия.
Все разумно и не очень дорого.
– Смотря с чем сравнивать.
Стоимость финансов вы назвали 18–22 %. Это среднерыночная стоимость кредита.
– Закупочный факторинг дешевле, чем классический. Но нужно четко понимать, что есть регресс и безрегресс, потому что эти 1–1,2 %, которые являются платой за страховое покрытие, занимают ощутимую долю в расходах. Но это уже личное решение поставщика – продавать дебиторскую задолженность, списывая ее с баланса сразу, или работать по схеме с регрессом.
Как вы оцениваете перспективы этого инструмента на российском рынке?
– Хорошие. Российский рынок ритейла еще не оформился окончательно, нас ждут слияния и поглощения. Чтобы тебя купили или пригласили присоединиться к другой структуре, нужно быть привлекательным. Для чего требуется развиваться, следить, так сказать, за интерьером в виде торговых помещений, ассортиментного ряда, количеством поставщиков и т.д., и за экстерьером, в виде, в первую очередь, хорошей отчетности. На все эти «удовольствия» нужны деньги, которые можно получить, в том числе работая по закупочному факторингу. Период острой потребности в финансировании мы оцениваем в 3–5 лет и видим для себя возможность получить дополнительный доход от этого продукта.
Дополнительный относительно чего?
– Мы минимизируем затраты, связанные с продажами наших продуктов. Консультант, концентрируясь на одном ритейлере, получает доступ к большому числу потенциальных клиентов, которым можно предложить другие продукты факторинговой семьи. Некая экономия на масштабе.
Мультиплицирующий эффект.
– Да. Оговорка, которую хотелось бы сделать: когда мы говорим о факторинге, мы имеем ввиду семейство всех продуктов, объединенных на Западе в линейку Asset Based Finance. Философия ABF заключается в том, что сумма займа в первую очередь зависит от стоимости обеспечения, в отличие от банковского кредитования, которое первично основывается на состоятельности и кредитоспособности самого заемщика. Однако ABF работает только при наличии инфраструктуры, которая способна правильно оценить риски и потом работать с обеспечением. Эти две оговорки имеют большое значение.

Беседовал Олег Максименко

Источник: Финанс