Роман Огоньков: «Инфляция – зло, но явно меньшее, нежели скатывание экономики в глубокую рецессию».
- Сегодня от банкиров, финансистов, часто можно услышать фразу: «Ну кто же сейчас может прогнозировать даже на месяц вперед?». Вот с этого и хотелось бы начать наш разговор. Что вы видите впереди в части развития факторингового рынка?
- Я придерживаюсь мнения, что серьезных драматических изменений на рынке факторинга в этом году не будет. Скорее всего, рынок вырастет, но темпы роста будут гораздо ниже тех, к которым мы привыкли. Это связано, прежде всего, с неопределенностью в экономике и теми сложностями, которые существуют на рынке капитала. То есть ликвидность есть, но ставки в последнее время ощутимо выросли. В настоящий момент, когда не очень понятно, куда и как пойдет кривая развития экономики, и неясна ситуация с достаточностью спроса, следует консервативно оценивать потенциал роста рынка факторинга.
Сейчас, с одной стороны, санкции могут дать новый потенциал для роста. С другой – никто не может предсказать, как долго будут действовать эти санкции. И в данном случае, увеличивая вложения в новые производственные мощности, производитель рискует столкнуться с тем, что после отмены санкций эти инвестиции окажутся неэффективными. Если бы было понимание срока действия ограничений, осуществлять инвестиционное планирование было бы гораздо комфортнее. Но, поскольку такой определенности нет, я не ожидаю, что в обозримом будущем мы увидим активный рост в тех отраслях, которые должны выполнить функцию импортозамещения.
- По данным Ассоциации факторинговых компаний (АФК) «в первом полугодии 2014 года объем операций международного факторинга снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,2% – c 16 млрд. рублей до 14,69 млрд. рублей». По большей части за счет экспортного факторинга. Какова, по-вашему, причина такого падения? Затронет ли эта тенденция сегмент импортного факторинга?
- Безусловно. С одной стороны, российский экспорт никогда не был слишком привлекателен для факторинга из-за сырьевой специфики, поэтому объем импортного факторинга традиционно превышал объем факторинга экспортного. Что касается перспектив, то они зависят от того, о каких странах-экспортерах мы говорим. Не вижу угроз для работы по импорту с Китаем и странами Юго-Восточной Азии, а это довольно существенный объем. С другой стороны, проблемы, связанные с европейским экспортом в Россию, очевидны и понятны. Помимо санкционных ограничений, наложенных российским правительством, есть ограничения со стороны Европы и США, затронувшие банковский сектор. Это позволяет предположить, что, скорее всего, европейские партнеры по международному факторингу не будут готовы увеличивать лимиты – в лучшем случае они сохранят их на прежнем уровне. Но я, к сожалению, не исключаю того, что эти лимиты подвергнутся изменению в сторону уменьшения или обнуления.
Для НФК ситуация с экспортным факторингом существенно упрощается благодаря сотрудничеству с Российским агентством по страхованию экспортных кредитов и инвестиций (ЭКСАР). Основная цель деятельности агентства – поддержка высокотехнологичного экспорта посредством страхования кредитных и политических рисков по экспортным кредитам и страхования российских инвестиций за рубежом от политических рисков. Единственным акционером ЭКСАР является Внешэкономбанк.
Когда нам для финансирования российских экспортеров не требуется поручительство иностранных партнеров. ЭКСАР готов осуществлять страховое покрытие экспортных поставок, передаваемых нам на факторинг, основываясь на собственных способах проверки иностранных дебиторов. Речь идет в первую очередь о покупателях в странах бывшего СССР, но сейчас уже идут переговоры о существенном расширении списка стран, поставки в которые может застраховать ЭКСАР.
- Сегодня многие банкиры отказываются давать комментарии существующей политической ситуации. У вас есть свое отношений к этому вопросу? Что произойдет с рынком факторинговых услуг, если международные санкции будут расширяться?
- События вокруг Украины внесли сильную неопределенность, пагубно отражающуюся на настроении зарубежных инвесторов. Крупным заемщикам фактически закрыли западные рынки капитала. Теперь для многих из них единственным способом рефинансирования стал поиск средств внутри страны. Госбанки будут вынуждены запасаться ликвидностью для обеспечения госкомпаний, у которых срок зарубежных займов истекает в ближайшее время. Скорее всего, ситуация существенно ухудшится, если со стороны ЦБ не будут приняты меры по обеспечению ликвидностью банковской системы.
НФК сейчас стоит перед выбором: с одной стороны – есть возможности по привлечению существенных объемов фондирования, но по достаточно высоким ставкам, с другой – есть риск столкнуться с сокращением спроса на финансирование со стороны клиентов. Вероятность повторения ситуации 2009–2010 годов, когда объемы продаж были очень малы, так как компании занимались исключительно повышением собственной эффективности за счет сокращения затрат, сейчас достаточно высока.
- Как вы собираетесь работать с риском роста проблемных активов и риском потери ликвидности в современных условиях снижения темпов экономического роста и увеличения напряженности в банковском секторе?
- Относительно качества активов ожидания негативные. Связано это с тем, что, столкнувшись с ограничением ликвидности, банки сократили аппетиты к росту корпоративных портфелей. Во многих случаях речь идет о снижении объемов – многие компании столкнулись со сложностями по привлечению новых кредитов. В этой ситуации речь, как минимум, идет об удорожании кредита, что ложится достаточно серьезным бременем на компанию. В этой связи им становится сложнее обслуживать существующую задолженность или соблюдать сроки, установленные договорами поставки, если речь идет об отсрочке платежа.
Ликвидность на рынке присутствует, но она дорогая. Что нужно сделать, чтобы ее стало больше, и она стала дешевле? Совершенно очевидно – расшить список доступных инструментов, которые могут помочь банкам снизить напряженность, связанную с фондированием собственных операций. Это, прежде всего, задачи, которые призван решать ЦБ. Но вопрос, что, по мнению ЦБ, важнее: необходимость поддерживать ликвидность финансового рынка, либо предотвратить риски роста инфляции? По крайней мере пока ЦБ ставит в приоритет борьбу с угрозами роста темпов инфляции, повышая ключевую ставку. Это не сказывается положительно ни на ликвидности, ни на стоимости кредитования. Пересмотрит ли ЦБ свою точку зрения? На мой взгляд, инфляция, конечно, зло, но в нынешней ситуации зло явно меньшее, нежели скатывание экономики в глубокую рецессию.
В целом негативный прогноз связан с усложнением доступа к кредиту, роста его стоимости и неопределенности с точки зрения платежеспособного спроса. Мы уже видим в некоторых секторах (например, таких как автомобильная отрасль), что потребители в значительной степени сократили свои расходы. Распространится ли это на прочие отрасли или нет, пока сказать сложно. Но уже наверняка можно сказать, что ощутимого роста объема платежеспособного спроса не будет, потому что не видно, из каких источников этот платежеспособный спрос может вырасти.
- За счет чего факторинговые компании, в частности Банк НФК, планируют пополнять свои фонды?
- В большинстве своем факторинговые компании зависят от желания материнского банка финансировать их деятельность, потому что большинство компаний являются «дочками» банков. Что касается НФК, то у нас есть возможность (в отличие от большинства компаний, не банков, а именно компаний) заимствовать деньги на рынке капитала, выпуская рублевые облигации. Но в этом году этот рынок практически закрылся. Возникнет ли такая возможность осенью – неизвестно, однако, если рынок откроется, появится так называемое окно, то мы будем смотреть на настроение инвесторов и их ожидания по уровню ставок. В случае, если ожидания покажутся нам приемлемыми, то мы вернется к вопросу размещения дополнительных облигационных займов.
В настоящий момент времени НФК не испытывает ограничений в части ликвидности. Так, например, 13 августа 2014 МСП Банк предоставил нам очередную кредитную линию в размере 500 млн. рублей сроком на год. Что касается новых заимствований, то их мы будем рассматривать, если поймем, что уровень и качество спроса на наши услуги соответствует стоимости средств, которые мы можем привлечь.
- Пока мы говорили о том, как вы покрываете различные риски. А существуют ли какие-то риски у предприятий при работе с факторинговыми компаниями? Если да, то какие?
- Риски, безусловно, присутствуют. Главным из них для клиента, использующего услуги факторинговых компаний, является право факторинговых компаний сокращать объемы финансирования и изменять подход к установлению лимитов на покупателей в сторону более консервативного, в случае, если Фактор испытывает проблемы с ликвидностью. Некоторые компании и банки, перестраховывая свои риски, сотрудничают с кредитными страховщиками. В данном случае они находятся в зависимости от того, каким образом меняется аппетит к риску со стороны этих страховщиков. Если страховые компании меняют позицию на более консервативную, это сказывается на размерах лимитов, устанавливаемых факторинговой компанией для своих клиентов.
- Какие виды факторинга наиболее популярны сегодня?
- В нашем случае картина не очень показательна, поскольку мы в своей продуктовой линейке делаем ставку на продукты с высокой добавленной стоимостью – прежде всего, это факторинг без регресса (59% оборота в январе–июне 2014 года). Но статистика НФК не является репрезентативной для всего рынка, потому что доля факторинга без регресса в среднем по рынку значительно меньше. Согласно статистике Ассоциации факторинговых компаний за первое полугодие 2014 года 57% в обороте рынка занимает внутренний факторинг с регрессом.
- Можно ли сочетать факторинг и классическое кредитование, или они являются конкурентами?
- Факторинг никогда не являлся альтернативой кредиту. Среди наших клиентов нет компаний, которые, используя решения факторинга и финансовой логистики, отказывались бы от кредитных продуктов. Факторинг – это краткосрочное финансирование, которое, по нашему мнению, является оптимальным источником пополнения оборотного капитала, необходимого для ведения производственной и торговой деятельности. С помощью же кредитования компания может решать среднесрочные и долгосрочные задачи развития, связанные, например, с увеличением производственных мощностей или модернизацией основных средств. В этой связке кредит и факторинг являются не альтернативными, а взаимодополняющими.
- Сегодня наблюдается однозначный интерес к факторингу со стороны банков. Существуют ли уже какие-то формы сотрудничества факторинговых компаний и банков? Можно ли как-то развить это взаимодействие?
- Интерес к факторингу со стороны банков проявляется в том, что банки создают свои факторинговые подразделения и дочерние компании. Однако аппетит банков кредитовать независимые от них факторинговые компании пока невелик, потому что у банков отсутствует методика оценки рисков кредитования факторинговых компаний. Если говорить о других формах взаимодействия, то есть возможность сотрудничества нескольких Факторов при обслуживании одного клиента путем, когда компания получает финансирование в банке, а риск неплатежа дебитора на себя принимает факторинговая компания. Также можно сотрудничать, привлекая на факторинговое обслуживание в независимые компании тех клиентов, которые являются корпоративными клиентами банков, не имеющих у себя специализированных факторинговых подразделений. Но на данном этапе – я имею в виду состояние экономики в целом и банковской системы в частности – каких-то многообещающих проектов здесь не просматривается.
Юлия Лукашенко
Источник: Bankir.ru