Посетите новый портал о наших услугах факторинговой компании. Перейти

115583, г. Москва, ул. Елецкая, д. 8 к. 2
Наши социальные сети:

Некоторые аспекты секьюритизации факторинга в Российской Федерации

29.05.2008
 
 
 
Рис. 1.Действительная продажа. Вариант 1
 
 
 
 
Рис. 2.Действительная продажа. Вариант 2
 

Синтетическая секьюритизация

Данная структура является скорее разновидностью заемного финансирования, нежели секьюритизацией в чистом виде, поскольку в рамках этой структуры финансовый агент получает от SPV заем под залог денежных потоков, генерируемых секьюритизируемыми активами, а не продает SPV денежные требования.

Улучшение кредитоспособности в данной структуре достигается путем перенаправления денежных потоков от должников через коллектор (независимую компанию), который уже распределяет суммы, причитающиеся к получению SPV или финансовым агентом. Для реализации данной структуры, как правило, выбираются пары «клиент—должник», с которыми у финансового агента существуют длительные отношения, после чего должник уведомляется, что платежи в погашение его задолженности должны направляться на счета коллектора. Одновременно SPV выпускает облигации, участвующие в займе (loan participation notes), и выдает заем финансовому агенту.

В течение срока транзакции коллектор определяет, какая часть полученных от должников средств должна быть направлена на погашение обязательств финансового агента по привлеченному заемному финансированию (путем создания резервов по предстоящим платежам), и перечисляет оставшиеся средства финансовому агенту. В случае наступления каких-либо событий, влекущих досрочное погашение займа, выданного финансовому агенту, коллектор использует все получаемые средства на погашение этого займа (ускоренная амортизация долга).

В отличие от действительной продажи синтетическая секьюритизация не позволяет полностью уйти от кредитного риска финансового агента, поскольку погашение финансовым агентом привлеченного финансирования напрямую связано с его кредитоспособностью.

Привлекаемое в рамках данной структуры заемное финансирование, как правило, дороже, чем в секьюритизациях, структурированных как действительная продажа. Однако данная структура проще в создании и обслуживании, что в целом должно положительно сказаться на экономике транзакции.

 
 
 
Рис. 3.Синтетическая секьюритизация
 


В.В. Буров, PricewaterhouseCoopers, старший менеджер по оказанию налоговых и юридических услуг банкам и финансовым учреждениям
 
Источник: Журнал "Факторинг и торговое финансирование" - первое издание в РФ для индустрии факторинга.

Поделиться в социальных сетях:

Статьи по теме

Как продать проблемный корпоративный долг?
30.06.2014

Долги, которые не получается быстро взыскать, для многих организаций являются проблемой. Одним из вариантов выхода из сложной ситуации является продажа долгов, т.е. уступка требования. Однако на практике...

Бумагу долой! Мы запустили электронный документооборот. Деньги за поставки покупателям всего в одном клике от Вас!Finmetron стал ближе к своим клиентам!
02.07.2013

Все потенциальные и действующие Клиенты могут воспользоваться полнофункциональным электронным документооборотом с использованием электронной цифровой подписи (ЭЦП). 

 Теперь вы можете отправлять...

НФК опубликовала аудиторское заключение о годовом отчете 2009
30.06.2010
НФК опубликовала аудиторское заключение о годовом отчете 2009, в котором содержится информация о снижении валюты баланса почти в два раза, что может говорить о сужении масштабов бизнеса, а также о падении...