115583, г. Москва, ул. Елецкая, д. 8 к. 2
Наши социальные сети:

Некоторые аспекты секьюритизации факторинга в Российской Федерации

29.05.2008
 
 
 
Рис. 1.Действительная продажа. Вариант 1
 
 
 
 
Рис. 2.Действительная продажа. Вариант 2
 

Синтетическая секьюритизация

Данная структура является скорее разновидностью заемного финансирования, нежели секьюритизацией в чистом виде, поскольку в рамках этой структуры финансовый агент получает от SPV заем под залог денежных потоков, генерируемых секьюритизируемыми активами, а не продает SPV денежные требования.

Улучшение кредитоспособности в данной структуре достигается путем перенаправления денежных потоков от должников через коллектор (независимую компанию), который уже распределяет суммы, причитающиеся к получению SPV или финансовым агентом. Для реализации данной структуры, как правило, выбираются пары «клиент—должник», с которыми у финансового агента существуют длительные отношения, после чего должник уведомляется, что платежи в погашение его задолженности должны направляться на счета коллектора. Одновременно SPV выпускает облигации, участвующие в займе (loan participation notes), и выдает заем финансовому агенту.

В течение срока транзакции коллектор определяет, какая часть полученных от должников средств должна быть направлена на погашение обязательств финансового агента по привлеченному заемному финансированию (путем создания резервов по предстоящим платежам), и перечисляет оставшиеся средства финансовому агенту. В случае наступления каких-либо событий, влекущих досрочное погашение займа, выданного финансовому агенту, коллектор использует все получаемые средства на погашение этого займа (ускоренная амортизация долга).

В отличие от действительной продажи синтетическая секьюритизация не позволяет полностью уйти от кредитного риска финансового агента, поскольку погашение финансовым агентом привлеченного финансирования напрямую связано с его кредитоспособностью.

Привлекаемое в рамках данной структуры заемное финансирование, как правило, дороже, чем в секьюритизациях, структурированных как действительная продажа. Однако данная структура проще в создании и обслуживании, что в целом должно положительно сказаться на экономике транзакции.

 
 
 
Рис. 3.Синтетическая секьюритизация
 


В.В. Буров, PricewaterhouseCoopers, старший менеджер по оказанию налоговых и юридических услуг банкам и финансовым учреждениям
 
Источник: Журнал "Факторинг и торговое финансирование" - первое издание в РФ для индустрии факторинга.

Поделиться в социальных сетях:

Статьи по теме

Новости законодательства за 05.09.11 — 09.09.11.
13.09.2011

ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Постановление Правительства РФ от 29.08.2011 № 719 «О внесении изменений в Правила предоставления в 2011 году государственных гарантий Российской Федерации по кредитам либо облигационным...

Конференция "МАЛЫЙ И СРЕДНИЙ БИЗНЕС В РОССИИ".
31.07.2014

Конференция "МАЛЫЙ И СРЕДНИЙ БИЗНЕС В РОССИИ"

22 октября, Москва

В рамках работы предстоящей конференции будут рассматриваться ключевые компоненты, необходимые для успешного роста и развития банковских...

Представитель ФК "Лайф" внес предложение в Тюменскую областную думу о субсидировании затрат по факторинговым платежам.
16.11.2011

Руководитель регионального центра ФК "Лайф" в г.Тюмень Василий Климов выступил 3 ноября 2011 г. с докладом на Круглом столе «Лизинг и факторинг как новые финансовые инструменты». Мероприятие было организовано...