115583, г. Москва, ул. Елецкая, д. 8 к. 2
Наши социальные сети:

Некоторые аспекты секьюритизации факторинга в Российской Федерации

29.05.2008
 
 
 
Рис. 1.Действительная продажа. Вариант 1
 
 
 
 
Рис. 2.Действительная продажа. Вариант 2
 

Синтетическая секьюритизация

Данная структура является скорее разновидностью заемного финансирования, нежели секьюритизацией в чистом виде, поскольку в рамках этой структуры финансовый агент получает от SPV заем под залог денежных потоков, генерируемых секьюритизируемыми активами, а не продает SPV денежные требования.

Улучшение кредитоспособности в данной структуре достигается путем перенаправления денежных потоков от должников через коллектор (независимую компанию), который уже распределяет суммы, причитающиеся к получению SPV или финансовым агентом. Для реализации данной структуры, как правило, выбираются пары «клиент—должник», с которыми у финансового агента существуют длительные отношения, после чего должник уведомляется, что платежи в погашение его задолженности должны направляться на счета коллектора. Одновременно SPV выпускает облигации, участвующие в займе (loan participation notes), и выдает заем финансовому агенту.

В течение срока транзакции коллектор определяет, какая часть полученных от должников средств должна быть направлена на погашение обязательств финансового агента по привлеченному заемному финансированию (путем создания резервов по предстоящим платежам), и перечисляет оставшиеся средства финансовому агенту. В случае наступления каких-либо событий, влекущих досрочное погашение займа, выданного финансовому агенту, коллектор использует все получаемые средства на погашение этого займа (ускоренная амортизация долга).

В отличие от действительной продажи синтетическая секьюритизация не позволяет полностью уйти от кредитного риска финансового агента, поскольку погашение финансовым агентом привлеченного финансирования напрямую связано с его кредитоспособностью.

Привлекаемое в рамках данной структуры заемное финансирование, как правило, дороже, чем в секьюритизациях, структурированных как действительная продажа. Однако данная структура проще в создании и обслуживании, что в целом должно положительно сказаться на экономике транзакции.

 
 
 
Рис. 3.Синтетическая секьюритизация
 


В.В. Буров, PricewaterhouseCoopers, старший менеджер по оказанию налоговых и юридических услуг банкам и финансовым учреждениям
 
Источник: Журнал "Факторинг и торговое финансирование" - первое издание в РФ для индустрии факторинга.

Поделиться в социальных сетях:

Статьи по теме

New Brazilian Factoring company launched : BRASILFactors, a joint venture of FIMBANK, BICBANCO and IFC.
10.05.2011

FIMBank, the Malta-based Trade Finance Bank, has reached an agreement with the International Finance Corporation (IFC), a member of the World Bank Group, and Brazilian bank BICBANCO, to invest in a new...

Документальное оформления договора факторинга с регрессом
16.12.2009
Заключен  четырехсторонний договор  факторинга с регрессом  между ИП (продавец), банком (фактор) и  двумя покупателями. По выставленным покупателю счетам-фактурам банк (фактор) производит продавцу...
Утверждены основные положения кодекса взаимоотношений торговых сетей и поставщиков
22.04.2009

16 апреля, в рамках сессии "Агропромышленный комплекс" всероссийского форума промышленников и предпринимателей состоялось подписание соглашения "О разработке Кодекса добросовестных практик торговых сетей...